Jerome Powellin viimeinen korkopäätös Fedin johdossa – neljä keskeistä johtopäätöstä
Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve päätti pitää ohjauskoron ennallaan Jerome Powellin odotetusti viimeisessä korkokokouksessa Fedin puheenjohtajana. Päätös tehtiin vain tunteja sen jälkeen, kun Powellin seuraajaksi ehdolla oleva Kevin Warsh sai merkittävän senaattikomitean tuen nimitykselleen.
Fed piti ohjauskoron vaihteluvälinä 3,5–3,75 prosenttia, vaikka presidentti Donald Trump on lisännyt painetta korkojen laskemiseksi ja arvostellut Powellia koko presidenttikautensa ajan. Warshin odotetaan joutuvan saman poliittisen paineen kohteeksi, mutta hän on korostanut sitoutuvansa keskuspankin riippumattomuuden puolustamiseen.
Powell käsitteli päätöstä seuranneessa lehdistötilaisuudessa laajasti talous- ja politiikkakysymyksiä Iranin sodasta Yhdysvaltojen ja Israelin tukena aina Trumpin hyökkäyksiin keskuspankkia vastaan. Päivä oli merkittävä Yhdysvaltain keskuspankin tulevaisuuden kannalta. Alla neljä keskeistä johtopäätöstä.
1. Fed jatkaa ”odota ja katso” -linjaa Iranin sodan aiheuttamassa epävarmuudessa
Iranin sota on lisännyt taloudellista epävarmuutta ja nostanut erityisesti energian hintoja. Kalliimpi polttoaine heijastuu nopeasti kuluttajahintoihin, kuten bensapumpuilla ja ruokakaupoissa näkyviin kustannuksiin.
Tässä ympäristössä Fed katsoi parhaaksi pitää korot ennallaan. Keskuspankki haluaa lisäselvyyttä siihen, kuinka pitkään konflikti jatkuu ja kuinka vakavaksi sen taloudelliset vaikutukset lopulta muodostuvat. Toistaiseksi strategia on varovainen: ei kiristyksiä, mutta ei myöskään nopeita koronlaskuja.
Markkinoiden toiveet nopeista koronlaskuista hiipuivat, kun maaliskuun inflaatioluku nousi 3,3 prosenttiin – korkeimmalle tasolle sitten toukokuun 2024. Fedin viesti oli silti, että edellytysten täyttyessä korkoja voidaan alkaa laskea seuraavissa kokouksissa.
Kaikki ekonomistit eivät kuitenkaan usko nopeaan kevennykseen. Pantheon Macroeconomicsin pääekonomisti Samuel Tombs arvioi, että keskiviikkona nähty uusi öljyn hinnan nousu – jota ruokkii odotus Yhdysvaltojen pitkäkestoisesta Iranin satamien saarron jatkamisesta – voi siirtää ensimmäisiä koronlaskuja jopa vuoteen 2027.
Perinteisesti keskuspankit nostavat korkoja, kun inflaatio kiihtyy, hillitäkseen kulutusta ja kannustaakseen säästämiseen. Heikossa taloustilanteessa suunta on päinvastainen: korkoja lasketaan, jotta kulutus ja investoinnit vilkastuvat, työllisyys paranee ja talouskasvu vahvistuu.
2. Powell jatkaa Fedin hallituksessa – mutta ei varjopuheenjohtajana
Vaikka tämä oli todennäköisesti Powellin viimeinen kokous Fedin puheenjohtajana, hänen kautensa keskuspankin johtokunnan jäsenenä jatkuu vuoteen 2028. Powell ilmoitti aikovansa pysyä tehtävässään niin kauan, kunnes Trumpin hallinnon aloittama tutkinta häntä ja keskuspankkia kohtaan on ”aidosti ja lopullisesti ohi”.
Columbian piirikunnan liittovaltion syyttäjä Jeanine Pirro on todennut, että tutkinta on päätetty, mutta Powellin mukaan hän ei epäröisi käynnistää tutkintaa uudelleen. Siksi Powell ei aio erota ennen kuin prosessi on hänen mielestään läpinäkyvästi ja peruuttamattomasti päätetty.
Powellin päätös jatkaa hallituksessa on pettymys Trumpille, joka on ollut toistuvasti törmäyskurssilla Fedin johdon kanssa. Samalla se merkitsee, että tulevan puheenjohtajan Kevin Warshin ratkaisut ja lausunnot tulevat todennäköisesti suuren julkisen ja poliittisen suurennuslasin alle.
Powell pyrki kuitenkin hälventämään pelkoja siitä, että hänestä tulisi jonkinlainen epävirallinen ”varjopuheenjohtaja”. Hän lupasi pitäytyä ”matalassa profiilissa” ja korosti, ettei koskaan toimisi taustavaikuttajana Warshin selän takana.
3. Trumpin hallinnon oikeudelliset iskut uhkaavat Fedin riippumattomuutta
Lehdistötilaisuudessa Powell varoitti, että Trumpin hallinnon käynnistämät oikeudelliset toimet Federal Reserveä vastaan ovat paljon vakavampi asia kuin pelkät julkiset sanalliset hyökkäykset. Hänen mukaansa nämä toimet ”horjuttavat instituutiota ja vaarantavat sen, mikä on kansalaisille kaikkein tärkeintä”.
Powellin mukaan panoksena on Fedin kyky harjoittaa rahapolitiikkaa puhtaasti taloudellisin perustein, ilman poliittista painostusta. Hän muistutti, että tällaiset oikeudelliset hyökkäykset ovat ”ennennäkemättömiä 113-vuotisen historiamme aikana” ja että uhka uusista samankaltaisista toimista on yhä olemassa.
Keskuspankin riippumattomuus on keskeinen periaate modernissa talouspolitiikassa. Markkinoiden luottamus korkopäätöksiin perustuu siihen, että päätökset tehdään analyysin, ei vaalipoliittisten intressien perusteella. Powellin varoitukset kertovat, että tämä periaate on Yhdysvalloissa poikkeuksellisen kovalla koetuksella.
4. Warshin nimitys etenee – täysistunnon hyväksyntä lähes muodollisuus
Kun Yhdysvaltain oikeusministeriö ilmoitti lopettaneensa tutkinnan Powellia kohtaan, republikaanisenaattori Thom Tillis luopui käytännön estostaan Kevin Warshin nimitykselle. Tillis oli aiemmin uhannut jarruttaa entisen Fed-johtajan nimitystä, mutta keskiviikkona hän liittyi muiden senaatin pankkivaliokunnan republikaanien joukkoon tukemaan Warshin etenemistä.
Seuraavaksi Warshin nimitys etenee koko senaatin äänestykseen. Koska republikaanit hallitsevat senaattia, hyväksyntää pidetään lähes muodollisuutena. Avoimeksi jää lähinnä aikataulu: ehtiikö Warsh saada nimityksensä vahvistettua ennen Powellin puheenjohtajakauden päättymistä 15. toukokuuta.
Powell onnitteli julkisesti seuraajaansa ja toivotti tälle onnea vahvistusprosessiin. Johtajavaihdos tapahtuu tilanteessa, jossa korkotaso, sota Lähi-idässä ja sisäpoliittinen paine luovat poikkeuksellisen haastavan toimintaympäristön uudelle Fed-puheenjohtajalle.
Laajempi kuva: politiikka, talous ja luottamus keskuspankkiin
Powellin viimeinen korkopäätös alleviivaa, kuinka tiiviisti talouspolitiikka, turvallisuuspoliittiset kriisit ja sisäpoliittinen valtakamppailu kietoutuvat toisiinsa. Iranin sodan seuraukset, energian hinnan nousu ja kiihtyvä inflaatio pakottavat Fedin varovaiseen tasapainoiluun, samalla kun Valkoinen talo vaatii matalampia korkoja ja nopeampaa kasvua.
Yhdysvaltain keskuspankin ratkaisuilla on merkittävä vaikutus myös kansainvälisille markkinoille ja pienemmille maille, kuten Suomelle. Korkotaso, dollarin vahvuus ja sijoittajien riskinottohalukkuus heijastuvat globaalisti – asuntolainoista pörssikursseihin.
Keskuspankin riippumattomuuden ja poliittisen paineen välinen jännite ei ole uusi ilmiö, mutta Powellin kuvaamat oikeudelliset hyökkäykset tekevät tilanteesta poikkeuksellisen. Luottamus rahapolitiikkaan rakentuu pitkälti vakaudelle ja ennakoitavuudelle – asioille, jotka joutuvat koetukselle, jos keskuspankin päätöksentekoa ryhdytään muokkaamaan oikeusprosessien tai poliittisten uhkailujen kautta.
Samalla tavalla kuin yksittäiset nuoret rakentavat tulevaisuuttaan esimerkiksi suorittamalla kansainvälisiä tutkintoja – kuten suomalaistähti Teemu Selänteen tytär, joka valmistui amerikkalaisesta high schoolista ja sai perheensä ylpeiksi – myös talousinstituutioiden, kuten Fedin, on vaalittava pitkäjänteisesti uskottavuuttaan ja riippumattomuuttaan, jotta ne voivat turvata vakaamman tulevaisuuden laajemmalle yhteiskunnalle.
Ei sisällä instagram post:eja
